2018年一季度，放松的進(jìn)口煤政策，加之沿海電廠補(bǔ)庫提前啟動(dòng)，動(dòng)力煤進(jìn)口量屢創(chuàng)新高。4月，中國(guó)重啟進(jìn)口煤限制政策，首度對(duì)一類口岸的進(jìn)口煤進(jìn)行限制，延長(zhǎng)通關(guān)時(shí)間和禁止二類口岸煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)?！　榱吮苊獬霈F(xiàn)去年煤價(jià)再次暴漲的局面，這次政策并未“一刀切”，而是對(duì)南方終端電廠進(jìn)行了額度分配，對(duì)終端電廠用戶實(shí)行一船一議?！　〗衲?月，進(jìn)口煤限制政策適度放松，有電廠采購合同背書的進(jìn)口煤正常放行。10月，全年煤炭進(jìn)口量不超2017年水平，四季度執(zhí)行力度加大?！　?/p>

        2017年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2.71億噸。根據(jù)海關(guān)總署新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1-10月，全國(guó)共進(jìn)口煤炭2.52億噸。因此，若要實(shí)現(xiàn)平控目標(biāo)，11-12月的進(jìn)口煤指標(biāo)僅余約1900萬噸?！　∈苓M(jìn)口配額緊張及政府強(qiáng)化平控影響，今年四季度煤炭進(jìn)口量將大幅回落。10月，中國(guó)進(jìn)口煤炭2307.9萬噸，同比上漲8.45%，環(huán)比下降8.19%?！　∧甑浊懊禾楷F(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)范圍為630元-660元/噸。年末進(jìn)口煤受限，是影響煤價(jià)大的不確定因素?！翱紤]到進(jìn)口貿(mào)易操作周期，11月實(shí)際進(jìn)口量可能依舊可觀，如果政策層面不允許提前預(yù)支2019年的進(jìn)口配額，12月進(jìn)口量或面臨銳減“，　　隨著四季度逐步進(jìn)入冬季用煤高峰，終端耗煤負(fù)荷將漸漸升至年內(nèi)高位。12月旺季日耗將比淡季高出約3000萬噸，去庫存階段仍可能對(duì)煤價(jià)構(gòu)成支撐?！　?/p>

        當(dāng)前下游電廠的高庫存已經(jīng)常態(tài)化。截至11月14日，沿海六大電庫存1704.28萬噸，日耗51.62萬噸，存煤可用天數(shù)33.01天，均處高位水平。　　進(jìn)入2019年后，隨著冬季用煤高峰接近尾聲，且年初開始新一年度進(jìn)口煤額度重新投放，或?qū)?guó)內(nèi)沿海市場(chǎng)形成沖擊，煤價(jià)下行概率較大。